Nvidia er i forhandlinger om at garantere milliardstor gældsfinansiering til AI-cloudselskabet Nscale og dets planlagte datacenter for Anthropic i West Virginia. Det fremgår af en omtale fra The Information, som senere blev bekræftet af Bloomberg.
Hvis aftalen bliver til noget, vil Nvidia i praksis medunderskrive en kundes lån. Det er et markant skridt fra chipgiganten og peger på, hvor meget AI-branchen arbejder for at holde de enorme udbygningsplaner i live, mens investorer er blevet mere nervøse for de meget store beløb.
Nscale har ifølge selskabets børsprospekt en kontrakt med Anthropic på 44,6 milliarder dollar for projektets første bygning alene. Samtidig taler parterne også om en anden aftale til omkring 45 milliarder dollar for endnu en bygning på området.
Skal hjælpe med strøm og byggeri
Den foreslåede model skal hjælpe Nscale med at skaffe finansiering til både el og byggeomkostninger på campusområdet i West Virginia. Ifølge The Information er der tale om en såkaldt residual value guarantee.
Det betyder, at Nvidia vil træde til, hvis Nscale misligholder betalinger til byggeriet. I så fald vil Nvidia midlertidigt overtage anlægget og hjælpe med at finde en køber og en ny lejer.
Nvidia har tidligere støttet cloududbydere økonomisk, men den støtte har især handlet om leasingaftaler og køb af chips – ikke om selve byggeriet. Derfor vil en sådan garanti være et nyt og mere vidtgående skridt.
Nscale jagter børsnotering under pres
Meget står på spil for Nscale, som arbejder på en børsnotering til en værdiansættelse på op til 35 milliarder dollar. Det sker samtidig med voksende bekymring om selskabets evne til at levere på sine ambitiøse datacenterprojekter.
Anthropics kontrakt med Nscale dækker den første bygning på 460 megawatt på selskabets campus i West Virginia. Bygningen ventes at bruge Nvidias næste generation af Vera Rubin-chips.
Nscale har dog haft svært ved at få sine projekter op i fart. Selskabet havde omkring 25.000 avancerede AI-chips i drift i august, hvilket kun er en mindre del af de næsten 500.000 chips, det planlægger at udrulle.
Problemer på flere fronter
Projektet i West Virginia har også mødt lokale problemer. Afstrømning fra byggepladsen har ifølge kilden oversvømmet nærliggende boliger mere end én gang. I september fik projektet statslig godkendelse efter måneders forhandlinger.
Denne måned trak Microsoft sig desuden fra et planlagt Nscale-anlæg i England, efter at netstrøm til projektet blev skubbet ud til 2030’erne. Det lægger yderligere pres på fortællingen om, hvor hurtigt de store AI-infrastrukturprojekter faktisk kan realiseres.
Nvidia har allerede været en tung finansiel støtte i sektoren. Ifølge The Information har selskabet ydet omkring 170 milliarder dollar i investeringer og kreditstøtte til såkaldte neoclouds og store kunder. Det omfatter også 1 milliard dollar i konvertibel finansiering til Nscale, som blev forpligtet i september.
Investorer er blevet mere forsigtige
Neoclouds – selskaber der udlejer AI-regnekraft uden en stor, pengestærk kerneforretning bag sig – er kommet under pres fra investorer. CNBC har ifølge kilden rapporteret, at aktierne i CoreWeave, Nebius og IREN hver især var faldet mere end 30 procent i oktober målt frem til sidste uge.
En garanti fra Nvidia vil derfor ikke kun binde selskabet tættere til Nscale. Den vil også være med til at sikre en stor kunde til Nvidias egne chips. Anthropic er blandt de største købere af AI-regnekraft og har fordelt sine infrastrukturudgifter på flere chipproducenter.
En investor sagde til The Information, at Anthropics rolle sandsynligvis forklarer Nvidias interesse i at holde Nscale-projektet på sporet. Samtidig kommer forhandlingerne på et tidspunkt, hvor Anthropic selv møder spørgsmål om, hvordan selskabet vil finansiere sin hurtige ekspansion efter sin børsansøgning.
Blackstone har ifølge kilden advaret investorer om, at Anthropic kan få en kreditvurdering under investment grade efter børsnoteringen. Hvis det sker, vil selskabets låneomkostninger stige, og det kan øge behovet for stærkere partnere, der kan bakke gælden op.